JACI Indizes

Benchmarks bilden einen objektiven Massstab zur Performance-Messung einer Anlagekategorie. Lange Zeit bereitete das Fehlen einer solchen Benchmark institutionellen Investoren, die Wandelanleihen in ihre Asset Allokation aufnehmen wollten, Probleme. Mit der Lancierung des JACI (Jefferies Active Convertible Index) im Jahre 1993 wurde der Grundstein dafür gelegt, dass Wandelanleihen als globale Anlagekategorie Beachtung fanden. Der JACI war eine nahe liegende, logische Weiterentwicklung aus dem Daten-Management-Tool für globale Wandelanleihen von Jefferies; ein Gebiet, auf dem sich das Unternehmen seit Jahren als Leader etablieren konnte.

Seit der Lancierung hat sich der JACI in breiten Kreisen unter Unternehmen und Beratern als überaus wirklichkeitsnahes, nachbildbares und transparentes Instrument zur Performance-Messung von globalen Wandelanleihen etabliert und bewährt.

JACI Methodologie

Zulässige Titel

Öffentlich aufgelegte Wandelanleihen oder wandelbare Vorzugsaktien
Durch ein internationales Syndikat verkaufte Eurobonds
Inländische Anleihen, wenn für ausländischen Investoren uneingeschränkt zugänglich
Ausgeschlossen sind Wertpapierplatzierungen vor öffentlicher Emission (pre-IPO) und mandatory convertibles (Wandelanleihen mit Zwangs-Wandlungsklausel)
Emissionsvolumen von mindestens 200 Millionen USD oder entsprechenden Gegenwert in anderer Währung
Kurstransparenz über einen Handel der Titel entweder an einer anerkannten Börse oder auf dem Eurobondmarkt gemäss ISMA-Richtlinien

Richtlinien für die Indexbildung

Preisgewichtete Gesamtertrags-Indizes, währungsbezogen oder währungsneutral
Neuemissionen werden am Liberierungsdatum zum aktuellen Marktpreis aufgenommen

Titel scheiden aus, wenn sie den Wandel-Charakter verlieren, z.B.

wenn der Aktiengehalt anhaltend hoch ist / tief im Geld liegt
wenn der Aktiengehalt vernachlässigbar wird
notleidende oder in Verzug geratene Titel
Titel werden auch entfernt, wenn sich die Preisqualität deutlich verschlechtert, aus welchen Gründen auch immer
Titel scheiden aus, wenn sie wegen vorzeitiger Kündigung durch den Emittenten oder anderer vorzeitiger Rückzahlung zu einem verfrühten Zeitpunkt gewandelt werden
Der Titel-Ausschluss erfolgt nach siebentägiger Ankündigungsfrist zu dem Preis, bei dem sie an diesem Tag gehandelt werden

Preisquellen

Börsenkurse, falls dies die wichtigste Liquiditätsquelle ist
Falls Titel gemäss ISMA-Richtlinien am Eurobondmarkt gehandelt werden, wird der Durchschnitt der Marktpreise von zwei täglich aktualisierten Reuters- oder Bloomberg-Seiten verwendet
Für US-Titel: IDC oder Bloomberg

Regional

Die wichtigsten JACI-Indizes umfassen die Hauptregionen: USA, Europa, Japan und Asien ohne Japan
Normalisierte preisgewichtete Zusammensetzung

Global

Hauptindex ist der JACI Global
Mischung der vier Hauptregionen nach vorbestimmten Gewichtungs-Verhältnissen
Gewichtungs-Verhältnisse werden jährlich überprüft und können veränderten Marktkonditionen entsprechend angepasst werden

Varia

JACI-Indizes können auf Basis frei wählbarer Bond-Kriterien konstruiert werden
Anwendung von einheitlichen Preisquellen und Zulassungsbestimmungen